A | 央行今日公告称，将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。同时，8月25日，央行将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 7月30日召开的中共中央政治局会议全面部署了下半年经济工作，明确要推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。做好下半年经济工作，要深入贯彻落实党中央决策部署，加大逆周期调节力度，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，增强发展动力、激发社会活力。积极作为，宏观政策要发力提效。
B | 市场认为，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。继续实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
C | 央行在这一时点连续开展隔夜逆回购，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行；9月1日开展1次隔夜逆回购操作，或与当日7天期逆回购到期量较大有关。
D | 今年上半年，全国国库日均库款规模相对较大，反映出财政可用资金较多。要加快财政支出和债券资金使用进度，尽快形成实物工作量。
E | 强化财政运行监测和库款调度，兜牢基层“三保”底线。要综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，促进社会融资成本低位运行。 考虑到8月有6000亿MLF到期，这意味着8月MLF续作缩量1000亿，为近四个月来首次缩量。不过，考虑到8月两个期限品种的买断式逆回购续作加量2000亿，这意味着当月央行中期流动性操作合计加量1000亿，连续第二个月保持净投放，净投放规模较上月低7000亿。
F | 实施好结构性货币政策工具，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 月末资金面波动因素增多 央行出手维稳 临近月末，为保持银行体系流动性充裕，8月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。优化实施财政金融协同促内需政策，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。强化宏观政策取向一致性评估，涉及企业生产经营的重大政策调整，要留出合理的过渡期。
G | 持续用力，有效扩大国内需求。我国一些领域商品消费已经趋于饱和或进入阶段性平台期，要适应不同群体消费需求，扩大优质供给，积极培育壮大新兴消费。8月有6000亿MLF到期，这意味着8月MLF续作缩量1000亿，为近四个月来首次缩量，上月为续作加量1000亿。
H | 月末资金面可能会面临一定扰动。服务消费是未来扩大消费的重点领域，要创新消费场景，优化消费环境，挖掘服务消费潜力。具体来看，本周存单到期规模有所提升，存单到期6481亿元，较前一周的5211亿元有所提升。政府债净缴款将升至7986亿元，较上周1539亿元明显增加，创2025年以来单周新高。今年上半年固定资产投资下降5.7%，要促进投资止跌回稳。
I | 统筹好项目和资金，扎实推进“六张网”规划建设。要强化要素保障，抓住三季度施工旺季的窗口期，加快“十五五”规划已经确定的重大项目审批和开工建设。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具资金，主要用于补充重大项目资本金。要抓紧把资金投放到具体项目，撬动更多民间投资。 不过，兴业证券首席经济学家刘郁指出，央行近期操作，维护资金利率平稳的意图较为明确，6、7月跨月启动隔夜逆回购、8月税期首次开启隔夜投放，均体现出“削峰填谷”、避免资金面大幅波动的操作思路。创新引领，加快现代化产业体系建设。基础研究是整个科学体系的源头，是所有技术问题的总机关。要加大对基础研究的长期稳定支持，增强科技创新体系化攻关能力，促进科技创新和产业创新深度融合。
J | 央行或通过MLF续作及逆回购投放予以配合。
K | 投放若如期足量，资金面整体有望平稳跨月。深入实施“人工智能+”行动，打造智能经济新形态，推动人工智能技术赋能千行百业，同时完善人工智能治理体系，加快人工智能基础性立法进程。 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，8月中期流动性连续第二个月净投放，有两个直接原因：首先，近期市场隔夜利率DR001基本围绕政策利率平稳运行，8月中期流动性净投放，有助于保持资金面充裕，稳定市场预期。今年以来，人工智能算力需求快速增长，驱动半导体行业加快发展。其次，接下来政府债券发行将会提速，其中三季度将为年内政府债券发行高峰期。由此，8月中期流动性连续第二个月净投放，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。既要强化先进算力供给，也要避免“一哄而上”。 “央行可通过收短放长，既调控非银资金中枢，又实现财政货币协同。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。直面矛盾，营造公平有序的市场竞争环境。制定实施全国统一大市场建设条例。规范地方招商引资和企业竞争行为，既要有负面清单，也要有正面清单。继续综合整治“内卷式”竞争，特别是一些领域低价无序竞争，引导相关行业回归价值竞争、理性竞争。近年来，企业应收账款持续较快增长，平均回收期延长、清欠难度大，成为困扰企业的顽瘴痼疾。
L | 要常态化解决企业账款拖欠问题，清理整顿恶意拖欠行为。完善平台企业治理机制，推动平台经济规范健康发展。
M | 不同阶段货币政策目标不同，需结合长、短端操作工具的组合判断央行态度。总的来看，调控信贷、支持财政，倾向于采用买断式、MLF等中长期工具；调控非银资金利率中枢，倾向于采用隔夜逆回购、7天逆回购等短端资金。
N | 渐进式稳步推进供水、供气、供热等公用事业价格改革。统筹内外，拓展国际经贸互利合作空间。外部环境越是变乱交织，我们越要坚持对外开放，推动多领域合作共赢。
o | 要积极扩大中间品贸易、跨境电商、数字贸易、绿色贸易，大力发展服务贸易。”申万宏源证券指出，如果月底MLF缩量，需注意央行阶段性目标转向，警惕长债调控风险。扩大进口，促进贸易平衡发展。 央行增加隔夜逆回购次数 加快推进货币政策框架转型 值得注意的是，8月隔夜逆回购操作次数达到8次，显著高于7月的3次和6月的2次，具体来看，央行将在8月末前后开展4次隔夜逆回购操作（27日，28日、31日和9月1日）；叠加央行8月14日至19日已开展4次逆回购操作（14日、17日、18日、19日），及8月3日已开展1次隔夜逆回购操作。 同时，央行也在8月首次选择月中集中操作隔夜逆回购，时点正从月末向全月延伸。
p | 办好中国国际进口博览会。完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，提高对外投资的科学性、安全性，加强海外利益保护。招联首席经济学家董希淼认为，这是隔夜逆回购从“应急工具”迈向“常态化工具”的标志。积极吸引和利用外资，提振外商在华投资发展信心，支持外资企业长期深耕中国市场。打牢基础，毫不放松做好“三农”工作。
q | 董希淼认为，从数量操作维度看，两则公告传递出央行流动性管理的两个特点：一是，期限结构主动“缩长增短”；二是短期工具规模显著扩容。深入开展常态化精准帮扶，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，守牢不发生规模性返贫致贫的底线。粮食安全是“国之大者”。今年全国夏粮产量首次突破3000亿斤，要持续用力抓好农业生产，夺取秋粮和全年粮食丰收。稳定生猪等农畜产品生产和价格，推进肉牛奶牛产业高质量发展。高标准农田建设是落实藏粮于地、藏粮于技战略的重要载体，要建立健全建设、运营、管护机制，确保建一块成一块，长期发挥效益。多措并举，有力有效加强民生保障。操作的核心逻辑是“以短换长、总量中性偏收敛”，虽然整体流动性仍保持合理充裕，但资金期限明显缩短、操作频率提高，对短期市场利率波动的敏感度将相应上升，意味着央行流动性调控正从“总量宽松”向“精准调剂、优化期限”的精细化操作转变。 王青表示，这意味着隔夜逆回购操作正在较快常态化，对有效抑制市场隔夜利率DR001的波动性发挥了明显作用。背后是近期央行正在加快推进货币政策框架从数量型向价格型转型，更加重视稳定短端市场利率。
r | 就业是民生之本。这也意味着DR001将会“更稳”，月中税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、月末银行考核等因素的影响将明显弱化。 央行副行长邹澜此前在国新办发布会表示，在公开市场常规操作中增加隔夜逆回购操作品种，有利于增强央行流动性管理和短端利率调控的精准性、有效性，下一步，央行将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行。结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。
s | 今年高校毕业生达到1270万人，再创新高，要加大重点群体就业支持力度。
t | 
（文章来源：财联社）。当前我国灵活就业人员规模达到2亿人左右，新就业形态劳动者数量众多，相关权益保障工作要及时跟上。深入研判并有效应对人工智能对就业的影响，推动技术进步与就业包容发展。扩大消费必须增强居民消费能力和意愿，要研究推出以高质量发展促进城乡居民增收的务实举措。
u | 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，抓好“一老一小”服务保障，健全分层分类的社会救助体系。深入实施空气质量持续改善行动，打好“三北”工程三大标志性战役，积极稳妥推进碳达峰碳中和。守住底线，切实筑牢安全屏障。
v | “明者防祸于未萌，智者图患于将来”。必须强化底线思维，有效防范化解各类风险。要稳定房地产市场，高质量推进城市更新。实施好一揽子化债方案，稳妥化解地方债务风险。加强金融风险防控，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，提升资本市场韧性和信心。深入排查整治各类风险隐患，坚决遏制重特大事故发生，切实维护人民群众生命财产安全和社会大局稳定。我国经济发展具有广阔回旋空间、巨大市场潜力和强大韧性活力。我们要坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，以更加昂扬向上的精气神，推动高质量发展行稳致远。（钟才文）。
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Published on:19:55:51
